券基主力机构的投资特点与研究

及时雨上海分公司 杨华强

（一）

    券基主力机构作为A股市场中最重要的一个投资主力群体，拥有雄厚的资金实力和整体呼应的效果，根据宏观经济形势和调控政策，一旦看好、看淡大势，或增资增仓或减资减仓，往往会形成一个非常稳定的资金进退趋势，其整体的资金进退具有明显的延续性;明显具有区别于非公募的民间主力资金急拉快打及散户投资资金进退不定的特点。作为广大的散户投资者了解、掌握券基主力机构这一关键的投资行为特征，是非常重要的。

    观察下例图示，上证赢富数据分类帐户中的券基帐户资金进退（红线）表现出明显的趋势延续性。一旦形成整体增仓，短期之内不会轻易地撤离资金。

    （1）2006年9月29日（月数据）券基帐户出现增仓红柱，这个增仓趋势一直延续到2007年3月9日；

    （2）2007年3月9日（周数据）券基帐户出现减仓绿柱，这个减仓趋势一直延续到2007年5月18日；

    （3）2007年5月25日（周数据）券基帐户出现增仓红柱，这个增仓趋势一直延续到2007年10月12日；

    （4）2007年10月12日（周五）券基帐户出现减仓绿柱，截止完稿12月21日，仍然没有形成资金增仓入场的拐点信号；如下图：

（二）

    券基主力机构的投资特点和操作品种主要是蓝筹绩优股、大盘权重股板块。上证赢富数据显示，券基帐户出现红柱增仓迹象，即可判断蓝筹绩优股板块、大盘权重股板块有望走强。
2006年9月29日，最新公布的上证赢富（月）数据显示，券基机构增仓0。65%，达到11。44%；持仓明显高于上月（8月31日）的10。79%。大盘由此展开上攻行情，至2006年12月29日，券基出现减仓，上证指数涨幅达52。67%，平均股价上涨27。94%；券基主力重仓操作的蓝筹股的涨幅，其中：武钢股份150。39%，宝钢股份108。67%，000002万科A103。98%，浦发银行100。66%，三一重工97。73%，民生银行89。24%，中国联通86。80%，涨幅明显高于大盘的平均涨幅！如下图：

    2007年5月25日，最新公布的上证赢富（周）数据显示，券基机构增仓0。40%，达到13。34%；持仓明显高于上周（5月18日）的12。94%；至2007年10月12日，券基主力出现减仓迹象，上证指数涨幅达45。82%，平均股价上涨70。50%；券基主力重仓操作的绩优蓝筹股的涨幅，其中：包铝279%，云铜270。03%，山东黄金260。94%，山西煤电250。93%，江西铜业210。01%；涨幅同样明显高于大盘的平均涨幅！如下图所示：

    综上所述，券基机构一旦形成增仓或减仓拐点特征，券基持有的金融、有色、能源和房地产等主流板块即进入强势或者疲弱态势；广大散户投资者应在券基机构增仓的时候积极参与绩优股，券基机构减仓的时候积极参与非公募主力资金擅长的题材股，这对广大投资者及时跟踪热点板块的切换，踏准节奏，把握个股机会是极其重要并具有明显的指导意义的。