私募主力资金的帐户研究和分析

及时雨上海分公司　　杨华强

　　券基主力资金往往被称之为“阳光资金”，这是因为券商和基金管理公司的所有入市资金均指定开户在“D”类帐户，即“券基”帐户中，因此，券基主力资金的增减进退，通过上证赢富数据，可以一目了然。A股市场中的第二大主力——私募主力资金的增减进退，则往往是“欲说还休”，“不识庐山真面目”。

　　私募主力资金与散户投资群体的入市资金同在“A”类帐户中开户，即“普通”帐户之中，所以，普通帐户的持仓比出现了增仓（红柱）或是减仓（绿柱），其中：既有可能是普通散户资金的进或退，也可能是私募主力的资金进或退，一时不容易分得清。我们很明白，如何并正确地分清私募主力和普通散户两者完全不同性质的资金进退是极为重要的，本文试图对此进行研究和分析。

　　A股市场中的第二大主力私募主力资金，即：非公募的民间主力资金，根据其不同的操作方法，大致可分为两大方面军：（一）准正规的私募机构（下文简称私募机构主力）；（二）不正规的私募主力（下文简称锁仓游资主力）；

　　
　　（一）

　　我们先分析下图案例：2007年10月26日，600674川投能源,上证赢富数据“分类帐户统计”显示，普通帐户持仓比：83。94%；查看“区间帐户统计”，其中：散户仅18。29%，中户持仓比21。33%，两者相加仅仅39。62%；显然普通帐户中隐藏着私募主力。

　　区间帐户统计中，特大户帐户持仓比高达25。59%，帐户数42个，扣除其中券基的6个帐户（券基持仓比6。89%），其余的36个特大户帐户18。70%的仓位显然是属于私募主力机构的资金。

　　10月26日（周五）上证赢富数据显示，特大户帐户与券基帐户同时出现增仓红柱，次日周一，K线拉升突破，表明以私募机构的主力资金为主，券基主力资金协同增仓做多形成了该股的强势拉升，特大户帐户25。59%加上大户帐户34。78%，明显高出40%-50%的控盘仓位，户均控盘指标的持续走高，也表明该股的筹码集中度很高，私募主力资金在拉升前已高度控盘。（如下图）

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　　分析了上述案例后，我们可以得到第一个结论，如果分类帐户统计中的券基持仓比很小（或者为零），普通帐户持仓比扣除区间帐户统计中的散户和中户的持仓比，即是私募主力机构的持仓比；如果特大户的持仓比加上大户的持仓比，两者之和达到40—50%左右以上，即是私募机构主力高度控盘的股票！

　　600975新五丰 同样是第一大主力券基机构持仓可以忽略不计，第二大主力私募机构资金，即：特大户的持仓比40。46%加上大户的持仓比21。50%，两者之和61。96%，明显超出40—50%左右以上高度控盘的案例。（下图）

　　（二）

　　我们再分析 600072 江南重工,2007年7月27日 该股在强势拉升之前，券基持仓比很小，仅仅5。85%，可忽略不计；特大户持仓比亦仅仅7。26%，不到控盘程度，令人关注的是，从区间帐户分档统计中看到，该股主力隐藏在1万股至5万股之间和1万股附近之间，两者相加之持仓比竟然高达70。66%！当然不排除其中有真正的普通散户，但随着该股后期的强势位升中，户均控盘比越来越小，股价却惊人地强悍，显然，其中有私募主力第二方面军，私募游资主力采取多帐户锁仓拉升的明显特征！

　　分析近期的案例（一）：600158 中体产业 该股在强势拉升之前，券基持仓比很小，仅仅0。24%，可忽略不计；特大户持仓比亦仅仅1。98%，虽然大户持仓比达17。78%，亦不到控盘程度；我们可以从区间帐户分档统计中看到，该股游资主力隐藏在1万股至5万股之间和1万股附近之间，因此，可以称之为不正规的私募主力，即锁仓游资主力开设多帐户锁仓控盘该股；

　　下图：600128 弘业股份 该股在强势拉升之前，券基持仓比为零；特大户持仓比仅仅5。37%，大户持仓比达12。82%，亦不到控盘程度；我们可以从区间帐户分档统计中看到，该股主力隐藏在1万股至5万股之间和1万股附近之间，两个分档帐户持仓之和高达70%以上！其中是有相当部份的仓位持有在普通帐户中的散户手中，但是，可以确认同样是不正规的私募游资主力，即锁仓游资主力开设多帐户锁仓控盘该股；

　　分析了上述案例后，我们可以得到第二个结论，如果筹码异常的高度集中在区间分档帐户统计中的1万股至5万股区间，以及1万股附近；两区间持仓比之和达到50%-60%以上，券基、特大户、大户各帐户的持仓很小很小（或者其一为零），即可确定为是私募主力资金中的锁仓游资主力高度控盘该股！